增持成功，钟睒睒牵手医美界“山西女首富”

根据媒体报道，10月20日，锦波生物对外发布了增持进展的公告。

具体来说，由农夫山泉创始人钟睒睒绝对控股的养生堂，通过集中竞价方式顺利增持了公司股份10000股。这一消息公布后，锦波生物股价一度上涨10.82%，迅速吸引了众多投资者的关注。

钟睒睒与山西女首富的“携手”

我们来简单了解双方背景。

作为深耕大健康领域的产业集团，钟睒睒持股比例达98.38%的养生堂，在过去通过开辟新业务线、投资等多种方式，将其产业版图从简单的“卖水”扩展到了生物医药、体外诊断、保健品等多个赛道。

再看锦波生物，作为国内知名的医疗企业，它除了在外科、五官/口腔等常见科室进行业务布局（主要为修复性治疗产品）外。

注射类医学抗衰老、医疗美容整形领域，以及“以A型重组人源化胶原蛋白为核心原材料制备的高端植入级医疗器械的研发、生产及销售”也是它的重点发力方向。

至于题目中提到的“山西女首富”。

网络文章指出，锦波生物的实际控制人、董事长杨霞，是山西晋城沁水县人。此外，她曾担任山西医科大学讲师，后于2008年辞职创办了锦波生物。到了2025年，胡润全球富豪榜显示：

杨霞凭借115亿元的身家，成功成为该年度的“山西女首富”。

另外，从企业营收表现来看，2026年上半年，锦波生物实现营收7.71亿元。其中，归母净利润、医疗器械业务收入、功能性护肤品收入分别为2.81亿元、5.95亿元、1.49亿元。

押注之前已有伏笔

事实上，这并非钟睒睒首次与锦波生物同时出现。

早在2025年的6月至9月，网络上就出现了《34亿元大手笔！钟睒睒入局重组胶原蛋白赛道》《卖水的首富，重仓医美女王34个亿》等文章。

通过阅读上述内容可知。

2024年，锦波生物凭借业内首张“第三类医疗器械证”成功冲击医美高端市场。旗下核心产品“薇旖美”单年售出124万支，销售范围覆盖全国4000家医美机构。

在此背景下，锦波生物的营收和净利润，从2020年的1.6亿元、3195万元，一跃飙升至14.43亿元、7.32亿元。此外，锦波生物2024年的毛利率高达92.02%，甚至超过了如日中天的贵州茅台。

但问题在于，尽管杨霞位居“山西女首富”，锦波生物也成为各路医美企业眼中的红人，但行业竞争不会因为获得某个特定头衔而停止。

例如，业内首家实现重组胶原蛋白产品化的巨子生物；稳坐玻尿酸技术储备和市场资源头部的华熙生物；以及爱美客、昊海生科等技术独特的医美企业，都是锦波生物在“医美”赛道中的有力竞争对手。

正因如此，刚刚崛起的锦波生物急需一个强大的伙伴来巩固其市场地位；而拥有万泰生物的钟睒睒，同样能洞察锦波生物的潜力，且需要新的经济增长点。

毕竟，万泰生物在诊断试剂等领域的技术积累，可以与锦波生物深度联动，助力后者在严肃医疗领域的成果转化。而农夫山泉的经销模式和网络，也能为对方提供更多经验支持，帮助锦波生物建立更垂直、更能触及“零售终端”的销售网络。

最重要的是。

养生堂或钟睒睒，都带有“不差钱”的共性标签。

医美赛道或将生变

就20亿元的定增资金而言。

此前的媒体报道指出，其中11.5亿元将用于人源化胶原蛋白FAST数据库与产品开发平台项目。这部分资金属于“专款专用”，旨在融合人工智能技术，进一步提升锦波生物的研发效率和精准度，从而放大其市场应用优势。

至于剩下的8.5亿元，将用于“补充流动资金”。

其战术价值主要在于缓解资金压力，确保锦波生物能在业务扩张、产能升级等“虽烧钱但属扩张刚需”的领域大胆前行。

钟睒睒的投资计划，还需结合市场背景分析。

弗若斯特沙利文曾预测，我国重组胶原蛋白产品市场规模将在2030年突破2193亿元，年复合增长率高达44.93%。此刻钟睒睒选择入场，可视为在行业扩张期押注技术黑马。

老实说，从长远来看，钟睒睒确实需要新的增长引擎。

例如，2024年，面对日益饱和的瓶装水市场，农夫山泉的营收增速和净利润增长分别为0.54%和0.36%。

同时，由于二价HPV疫苗市场竞争激烈，万泰生物的净利润也大幅下跌至1.06亿元，甚至在2025年一季度陷入亏损困境（亏损额为5277万元）。

在此背景下，既有商业前景、又有技术储备，且与自身产业布局存在互补点和共性特征的锦波生物，自然进入了钟睒睒的视野。

不过话说回来。

医美作为健康产业的垂直分支，养生堂能否有效迁移其渠道经验和技术储备，目前仍是未知数。而锦波生物将如何与钟睒睒合作，抵御其他对手的冲击、捍卫市场地位，暂时也只能画一个“问号”。

参考来源：

天眼查

红星新闻：钟睒睒押注医美！入股山西女首富旗下上市公司，公告当天股价大涨10%

金融界：钟睒睒出手，“山西女首富”执掌的锦波生物获养生堂首次增持

羊城派：34亿元大手笔！钟睒睒入局重组胶原蛋白赛道

21世纪商业评论：卖水的首富，重仓医美女王34个亿

中国财富网：巨头争相入局 竞逐千亿级医美赛道

本文来自微信公众号“互联网那些事”，36氪经授权发布。